Bab 273: Modal Tidak Mengenal Batas
Pada Juli 1856, pemerintah Austria secara resmi mulai menerapkan Rencana Perangkap, meningkatkan investasi infrastruktur dan secara terbuka mengundang penawaran dari pihak eksternal.
Pada saat yang sama, pembangunan jaringan kereta api dimulai, dengan jalur kereta api direncanakan untuk hampir setiap kota dan kemudian dilelang.
Kali ini, tidak hanya perusahaan kereta api domestik tetapi juga perusahaan kereta api luar negeri diperbolehkan untuk berpartisipasi dalam tender tanpa batasan investasi apa pun.
Sesuai praktik yang umum, setiap jalur kereta api diberikan secara eksklusif kepada satu perusahaan kereta api, sehingga mencegah pembangunan yang berlebihan, menghindari pemborosan sumber daya, dan memenuhi keinginan semua pihak untuk operasi monopoli.
Semuanya tampak sangat menjanjikan, dengan syarat perusahaan kereta api memulai dan menyelesaikan pekerjaan mereka tepat waktu. Kegagalan untuk melakukannya berarti mereka harus bersiap menghadapi konsekuensinya!
Menurut rencana baru tersebut, total panjang jalur kereta api di Kekaisaran Romawi Suci yang Baru akan mencapai angka yang menakjubkan, yaitu 97.000 kilometer, setelah pembangunan jaringan kereta api selesai.
Saat ini, jaringan kereta api negara tersebut hanya sepanjang 15.800 kilometer, dengan 32.100 kilometer sedang dalam pembangunan, hampir dua kali lipat dari jaringan yang ada.
Menyadari bahwa beberapa rute kereta api yang baru direncanakan terlalu terpencil untuk menghasilkan keuntungan, pemerintah Austria menjanjikan pembebasan pajak permanen untuk bagian-bagian terpencil ini guna menarik investor.
Meskipun berita ini bisa menipu investor biasa, orang-orang cerdas tahu itu hanyalah khayalan belaka. Tetapi di era hiruk pikuk pasar, siapa yang peduli?
Orang-orang cerdas menyadari bahwa terlepas dari apakah proyek tersebut pada akhirnya berhasil atau gagal, selama mereka bukan pihak terakhir yang menanggung kerugian, mereka tetap dapat menghasilkan uang dari proyek tersebut.
Meskipun tidak satu pun perusahaan kereta api Austria yang pernah menc盈利, saham-saham kereta api terus meningkat dan memiliki nilai yang tinggi di pasar modal.
Saat ini, jalur kereta api yang beroperasi menguntungkan, menciptakan ilusi bagi banyak orang bahwa berinvestasi di perusahaan kereta api adalah usaha yang aman, terutama mengingat potensi operasi monopoli di jalur kereta api Austria.
Pemerintah Austria juga dengan tanpa malu-malu membual dalam penawaran proyek-proyek tersebut, dengan mengutip pertumbuhan ekonomi saat ini di Kekaisaran Romawi Suci yang Baru, permintaan akan transportasi kereta api, dan pertumbuhan penduduk yang tinggi untuk menggambarkan gambaran yang cerah.
Setelah dikemas seperti ini, banyak spekulan tertipu. Secara teori, semua jalur kereta api ini seharusnya menguntungkan, bahkan yang paling terpencil sekalipun seperti yang ada di Bosnia dan Herzegovina.
Statistik ini tidak menyesatkan; sesungguhnya, profitabilitas kereta api hanyalah masalah waktu. Di era tanpa mobil atau pesawat terbang ini, tidak ada moda transportasi darat yang dapat bersaing dengan kereta api.
Wilayah Kekaisaran Romawi Suci yang Baru tidaklah luas, tanpa daerah yang sangat terpencil atau perbatasan yang tidak berpenghuni. Terdapat potensi penemuan di seluruh wilayah tersebut.
Franz memperkirakan bahwa jika pemerintah Austria tidak membatasi harga transportasi kereta api, lebih dari 70% jalur kereta api dapat menguntungkan setelah sepuluh tahun. Dua puluh tahun kemudian, lebih dari 90% jalur kereta api dapat menguntungkan. Pada tahun ketiga puluh, semua jalur kereta api dapat menguntungkan.
Keuntungan ini dihitung tanpa memperhitungkan biaya konstruksi, hanya berdasarkan pendapatan operasional yang melebihi biaya operasional. Pengembalian investasi mungkin membutuhkan waktu yang lama.
Sebelum biaya konstruksi tertutupi, perbaikan akan tetap diperlukan, tidak peduli seberapa baik perawatannya. Setelah beberapa dekade, sebagian besar rel dan bantalan rel perlu diganti.
Karena itu hanyalah angan-angan, Franz tidak keberatan membuatnya lebih menggiurkan lagi, seperti janji pemerintah Austria untuk mensubsidi jalur kereta api yang merugi besar guna memastikan operasional kereta api tetap normal.
Janji ini tidak berarti dalam praktiknya. Untuk jalur-jalur yang biaya operasionalnya tidak dapat dipulihkan, perusahaan kereta api cenderung akan meninggalkannya!
Pada akhirnya, pemerintah Austria, baik memberikan subsidi atau tidak, harus memastikan pengoperasian kereta api berjalan normal. Merupakan tanggung jawab dan kewajiban pemerintah untuk memastikan berfungsinya infrastruktur transportasi penting dengan baik, dan pengeluaran ini tidak dapat dihindari.
Lagipula, itu pun tidak akan memakan waktu lama. Dengan krisis ekonomi, rantai modal perusahaan kereta api akan putus, memaksa mereka untuk menerima investasi ekuitas negara, sehingga setelah beberapa krisis, pemerintah Austria pada akhirnya akan menjadi pemegang saham terbesar.
Mengapa melanggar aturan jika memungkinkan untuk memegang kendali mayoritas dalam kerangka peraturan?
Memperoleh kendali melalui cara ekonomi jauh lebih unggul daripada membalikkan keadaan dan secara kasar menyatakan nasionalisasi kereta api.
Selain itu, sistem manajemen koperasi saham gabungan jauh lebih hemat biaya dibandingkan dengan pengangkatan langsung birokrat oleh pemerintah.
London
Barclays Bank kini telah membentuk struktur awal dari Barclays Bank Consortium. Terlepas dari tidak mengumumkan pembentukan konsorsium secara publik, konsorsium ini pada dasarnya bergantung pada para kapitalis yang terhubung dengan bank dan sudah memiliki kekuatan sebuah konsorsium.
Sumber daya bank saja melebihi 100 juta poundsterling, dengan potensi untuk memanfaatkan lebih dari 300 juta poundsterling melalui pasar keuangan. Pengaruhnya meluas ke berbagai industri senilai lebih dari 500 juta poundsterling, menjadikannya salah satu konsorsium terkemuka di Inggris.
Presiden Genos menyerahkan setumpuk dokumen kepada semua orang dan berkata, “Hadirin sekalian, belum lama ini pemerintah Austria membuat pengumuman penting tentang investasi besar-besaran di bidang infrastruktur.”
Ini termasuk jalur kereta api, pelabuhan, proyek air minum kota, renovasi teknik kota, dan bahkan beberapa proyek konservasi air, yang semuanya memenuhi syarat untuk dilelang.
Total investasi yang diharapkan mencapai angka fantastis 480 juta guilder, atau 240 juta poundsterling, yang mendorong industri terkait yang diperkirakan akan melebihi 500 juta poundsterling. Ini merupakan limpahan modal, tetapi juga disertai dengan beberapa tantangan yang sangat besar.
Topik kita hari ini adalah bagaimana mendapatkan bagian terbesar dari kue sambil meminimalkan risiko.
Saya telah menyebarkan informasi tersebut kepada semua orang. Secara umum, isinya mirip dengan yang sudah kita ketahui, tetapi sekarang lebih detail, dengan proyek-proyek spesifik.
Kapitalis terkemuka Simon bertanya, Tuan Genos, setahu saya, total pendapatan fiskal pemerintah Austria tahun lalu hanya 121 juta guilder, dan tahun ini tidak akan melebihi 128 juta guilder. Bisakah mereka mendapatkan jumlah sebesar itu untuk investasi?
Genos menjawab dengan tenang, “Ekonomi Austria telah berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir. Pemerintah Austria memanfaatkan perang di Timur Dekat untuk keluar dari kesulitan keuangan.”
Setelah aneksasi beberapa negara bagian Jerman, Kekaisaran Romawi Suci Baru yang baru terbentuk kini memiliki total populasi lebih dari 50 juta jiwa, dan output ekonominya melampaui output ekonomi Prancis, yang berada tepat di bawah output ekonomi kita.
Saat ini, total utang pemerintah mereka kurang dari 80 juta guilder, yang merupakan rasio utang yang relatif rendah. Jika mereka mencari pembiayaan eksternal, saya yakin kita semua tidak akan menolak, bukan?
Menolak? Mengapa menolak? Inggris, yang memiliki surplus modal yang besar, sedang mencari peluang investasi di mana-mana saat ini. Dihadapkan dengan klien premium, bagaimana mungkin mereka menolak tanpa alasan?
Jika pinjaman dapat memengaruhi pasar keuangan Kekaisaran Romawi Suci yang Baru, maka potensi manfaatnya akan jauh lebih besar.
Simon menjawab tanpa ragu, “Tentu saja, pemerintah Austria sekarang adalah klien premium. Selama mereka bersedia bergabung dengan sistem pound-emas, tidak ada masalah dalam memberikan pinjaman kepada mereka.”
Namun, mereka tidak akan bergabung. Austria tetap ingin mempertahankan sistem guilder-emas dan tidak akan mudah berkompromi dengan pemerintah Inggris.
Kalau begitu, apakah kita masih harus melakukan kesepakatan ini?
Kapitalis Bernard menjawab, “Mengapa tidak melakukan kesepakatan yang menguntungkan? Mengendalikan pasar keuangan mereka melalui pinjaman, dan kemudian memengaruhi keputusan pemerintah Austria melalui cara keuangan untuk membuat mereka menerima sistem pound-emas, adalah upaya jangka panjang.”
Pendekatan kami sejalan dengan strategi pemerintah, hanya butuh sedikit lebih banyak waktu. Kekaisaran Romawi Suci yang Baru juga merupakan kekuatan besar. Membuat mereka berkompromi tidak akan terjadi dalam semalam. Lebih bijaksana untuk melakukannya secara perlahan.
Kecuali kalimat pertama yang benar, sisanya omong kosong. Mengendalikan pasar keuangan melalui pinjaman bisa berhasil secara teori.
Namun, para kapitalis Austria juga bukanlah orang bodoh. Demi kepentingan mereka sendiri, mereka juga akan menentang invasi kapitalis, dengan pemerintah Austria jelas berada di pihak mereka.
Sangat jarang terjadi sebuah pinjaman tunggal dapat mengendalikan keuangan suatu negara besar.
Kecuali jika mereka dapat menciptakan kesulitan keuangan bagi pemerintah Austria, sehingga pemerintah sangat bergantung pada pinjaman luar negeri, barulah mereka akan terpengaruh.
Namun dalam kasus tersebut, pelanggan premium menjadi pelanggan kelas bawah, dan tidak ada alasan untuk melanjutkan kesepakatan tersebut.
Genos berkata dengan sungguh-sungguh, “Biarkan pemerintah Inggris melanjutkan rencana mereka; kami dapat mendukung mereka, tetapi hanya jika itu tidak merugikan kepentingan kami.”
Jangan lupa bahwa umpan yang ditebarkan oleh pemerintah Austria itu beracun. Mereka mengharuskan investor untuk memberikan dana pembangunan di muka dan juga membayar uang jaminan.
Jika terjadi keadaan tak terduga selama proyek yang menyebabkan terputusnya rantai modal, bukan hanya investasi awal yang akan sia-sia, tetapi deposit juga akan disita, dengan semua risiko ditanggung oleh investor.
Proyek ini, yang membutuhkan pendanaan dalam jumlah signifikan, tampaknya hampir dirancang khusus untuk kami, dan itu sangat tidak biasa.
Menganalisis situasi ekonomi saat ini, tampaknya putaran pembangunan ekonomi ini telah mencapai batasnya. Buah-buahan sudah matang dan hari panen sudah tidak lama lagi.
Saat krisis ekonomi mendekat, pemerintah Austria membuat rencana besar ini. Saya sangat curiga bahwa mereka mencoba menipu investor agar membayar deposit.
Bernard berkata tanpa ragu, “Meskipun mereka menipu kita dengan uang muka, itu berdasarkan asumsi bahwa proyek tersebut akan ditinggalkan. Jika proyek berhasil diselesaikan, mereka harus membayar. Saya rasa pemerintah Austria tidak akan gagal bayar.”
Dibandingkan dengan deposito, menurut saya risiko yang lebih signifikan adalah upaya mereka untuk melibatkan pihak lain. Begitu semua orang berinvestasi dalam infrastruktur yang tidak dapat menunjukkan pengembalian langsung, bahkan jika terjadi krisis ekonomi, akan sulit untuk menarik uang keluar dari Austria.
Investor tidak punya pilihan selain terus berinvestasi agar tidak kehilangan investasi mereka sebelumnya. Selama proyek-proyek ini berjalan normal, dampak krisis ekonomi terhadap Austria akan diminimalkan.
Namun, saya sangat ragu bahwa Austria akan mengalami krisis ekonomi.
Mereka belum pernah benar-benar mengalami seperti apa krisis ekonomi yang sesungguhnya. Apakah perlu bagi mereka untuk membuat keributan seperti itu?
Simon mencibir, “Bernard, cara berpikirmu sepertinya masih ketinggalan zaman! Sejak tahun 1850, pasar Austria telah menjadi wilayah yang paling disukai oleh modal Inggris.”
Saat ini, total investasi modal Inggris di Kekaisaran Romawi Suci yang Baru diperkirakan melebihi 180 juta poundsterling, dan investasi modal Prancis di sana tidak kurang dari 50 juta poundsterling.
Bahkan Barclays Bank telah menginvestasikan lebih dari 15 juta poundsterling di negara ini. Jika kita semua menarik dana kita bersama-sama, krisis ekonomi Austria akan langsung meletus.
Mereka punya alasan untuk bersikap arogan. Di era ini, itu adalah puncak dominasi modal Kekaisaran Inggris. Bahkan Prancis, yang kekuatannya paling dekat, tidak dapat dibandingkan dengan mereka.
Genos melirik kerumunan dan berkata, “Terlepas dari rencana apa pun yang mungkin dimiliki Austria, selama itu tidak mengganggu kegiatan mencari keuntungan kita, kita dapat melanjutkan kerja sama kita.”
Menilai rencana mereka berdasarkan informasi yang kita miliki sekarang tidaklah dapat diandalkan. Terlepas dari konspirasi pemerintah Austria, proyek-proyek yang mereka usulkan kali ini memang mengandung banyak aset berkualitas tinggi.
Yang perlu kita lakukan hanyalah menyaring aset-aset berkualitas tinggi, mencari cara untuk memperolehnya, dan membiarkan orang lain menangani aset-aset biasa-biasa saja yang tersisa.
Jika memungkinkan, kita semua juga bisa mencoba melihat apakah kita bisa meluncurkan beberapa proyek yang tampak menarik tetapi sebenarnya kurang bagus kepada para pesaing kita.
Menurut pendapat pribadi saya, Proyek Pipa Air Minum Aman Perkotaan sangat menjanjikan. Kita bisa mengambil alihnya, dan begitu proyek ini selesai, Anda bisa membayangkan keuntungan dari memonopoli pasokan air untuk seluruh kota.
Simon berkata dengan sangat kooperatif, “Genos, kau tetap setajam biasanya, dalam mengidentifikasi proyek-proyek yang paling efektif dan berharga.”
Perusahaan air kami selalu menjadi sumber pendapatan yang paling stabil, hampir tidak terpengaruh oleh fluktuasi pasar.
Namun, saya rasa selama pihak Austria menawarkan harga yang cukup tinggi, kita dapat mengerjakan beberapa proyek teknik kota. Selain itu, kita dapat membantu mereka menerbitkan obligasi konstruksi untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan proyek tersebut.
Jelas sekali, minatnya bukan pada proyek konstruksi kota, melainkan pada penerbitan obligasi yang merupakan bisnis menguntungkan baik dalam kondisi apa pun.
Obligasi ini bukan untuk penggunaan pribadi mereka, melainkan untuk dijual di pasar keuangan London atas nama pemerintah Austria. Apakah obligasi tersebut akhirnya ditebus atau tidak, itu tidak penting bagi mereka. Mereka sudah mendapatkan biaya untuk proses dan pertukaran tersebut.
Bernard menambahkan, “Perusahaan kereta api kita juga tidak bisa tinggal diam. Pertumbuhan bisnis domestik hampir stagnan dan potensi pengembangannya terbatas.”
Bagaimanapun, kita harus memanfaatkan kesempatan ini untuk mengakuisisi beberapa jalur kereta api, menaikkan harga saham, dan kemudian mencari pembeli lain untuk mengambil alih.
Tentu saja, semua orang dalam situasi ini menyadari krisis yang terjadi. Tetapi itu tidak menghentikan mereka untuk menghasilkan uang. Selama keuntungannya besar, siapa yang peduli dengan apa yang dilakukan pemerintah Austria?
Perbedaan pendapat di antara mereka juga mencerminkan beragam kepentingan mereka. Dalam konsorsium yang sama, arah pengembangan setiap orang tidak mungkin identik.
Setiap orang memiliki tujuan masing-masing, dan kerja sama yang erat hanya dapat dicapai ketika kepentingan tidak bertentangan.
Jika hal ini tidak dapat dicapai, maka mereka yang seharusnya berpisah akan tetap berpisah. Terus terang saja, sebuah kelompok hanyalah gabungan dari berbagai kelompok kepentingan. Jika konflik kepentingan terlalu besar, perpecahan akan menjadi hal yang wajar.